يعتقد عدد من خبراء سوق المال أن المؤشر الرئيسي للبورصة EGX 30 قادر على الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة وتحقيق قمة قياسية جديدة، بينما يرى آخرون أن هذا الأمر يعتمد على وجود محفزات أقوى من المتاحة حاليًا، بالإضافة إلى ضخ سيولة أكبر وتنفيذ طروحات حكومية جاذبة.
اقرأ كمان: أسعار البيض في الأسواق اليوم الثلاثاء من مصدر موثوق
تقول حنان رمسيس، خبيرة سوق المال، إن هناك بالفعل مجموعة من العوامل الإيجابية التي تدعم السوق حاليًا للاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة، لكنها تشير إلى أن الوصول إلى مستويات تاريخية جديدة يتطلب مزيجًا من الحوافز المؤسسية والسيولة القوية.
وتوضح أن من أبرز الإجراءات التي اتخذتها البورصة مؤخرًا تقليص فترة الاكتتاب إلى أسبوع واحد فقط – بدلًا من شهر – وسرعة رد الأموال للمكتتبين في حالة التخصيص، مما يتيح إعادة ضخ السيولة في السوق بشكل سريع.
كما تضيف رمسيس أن هذه الإجراءات تساعد على إنجاح الطرح والاكتتاب، وتخلق فرصًا لإعادة تكوين مراكز شرائية بأسعار مناسبة، وبالتالي تنشيط التداول بعد الطرح.
وتشير إلى أن نجاح الاكتتاب لا يضمن تلقائيًا نجاح التداول في السوق، كما ظهر في تجربة شركة “بنيان”، التي غطى اكتتابها 36 مرة، لكنها شهدت تراجعًا في سعر السهم بنسبة تجاوزت 15% بعد التداول، نتيجة لضعف الإقبال الفعلي على السهم بعد الطرح.
وتلفت رمسيس إلى أن إدارة السوق تحاول تشجيع صناديق الاستثمار على التحول من أدوات الدخل الثابت إلى الاستثمار في الأسهم، من خلال رفع نسب المشاركة وتقديم مزايا للشركات التي تقوم بشراء أسهم خزينة.
وتؤكد أن التعديلات الأخيرة في قانون سوق المال أدت إلى تسهيل التداول للمؤسسات، مما يعزز تدفق السيولة ويزيد من عمق السوق.
ورغم بعض الأزمات، مثل حريق سنترال أكتوبر الذي أثر مؤقتًا على نظم المعلومات، استطاع السوق خلال الشهر الماضي أن يحقق أرباحًا رأسمالية تقدر بنحو 54 مليار جنيه، وارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة 4.9%، بينما ارتفع مؤشر الأسهم الصغيرة والمتوسطة بنسبة تقارب 1.5%.
وتشير إلى أن الحكومة غالبًا ما تهيئ السوق عبر رفع المؤشرات وتنشيط التداول تمهيدًا لطرح إحدى شركاتها، موضحة أنه لو تم تنفيذ أي من تلك الطروحات في الفترة المقبلة، فقد يستطيع المؤشر الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة مع احتمالات بمستهدفات أعلى، شريطة استمرار السيولة وزخم التداول.
وتقول رشا محسب، مدير عام شركة سفير لتداول الأوراق المالية، إن جميع الحوافز الحالية في السوق تتمثل في وجود نشاط ملحوظ في كل المؤشرات وجميع القطاعات، مما يجعل المؤشر الرئيسي للبورصة قادرًا على الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة خلال الفترة القادمة.
وتتوقع أداء متفائلاً للبورصة، موضحة أن مستهدفات المؤشر الرئيسي للبورصة على مدار 12 شهرًا – بعد تمكنه من كسر 35 ألف نقطة والاستقرار فوقه – هي مستوى 37087 نقطة ثم مستوى 38505 نقطة.
وتتابع أنه ثم سيتم الهبوط بصورة عنيفة من إحدى هذين المستويين لمستوى 33 ألف نقطة، ثم سيعاود المؤشر الرئيسي للبورصة الصعود عند مستوى 48 ألف نقطة ثم مستوى 49 ألف نقطة.
ويرى ياسر عمارة، رئيس مجلس إدارة شركة إيجل للاستشارات المالية، أن السوق تمكن بالفعل من تجاوز مستوى المقاومة 34 ألف نقطة، وهي خطوة إيجابية تعكس وجود دعم نسبي، لكنه أشار إلى أن الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة يحتاج إلى قوة دفع إضافية لا تزال غير متوفرة حتى الآن.
ويضيف أن السوق يحتاج إلى تنفيذ طروحات حكومية قوية لعدد من الشركات الكبرى، تكون قادرة على استيعاب مستثمرين جدد، وتحقق هامش ربح مناسب، بخلاف ذلك، سيظل المؤشر يتحرك في النطاق العرضي الحالي، بل وقد يتراجع مرة أخرى دون مستوى 34 ألف نقطة، إذا لم تظهر محفزات جديدة.
مقال له علاقة: انخفاض أسعار 5 عملات عربية مقابل الجنيه اليوم بما في ذلك الدرهم الإماراتي
يوضح عمارة أن نجاح المؤشر في الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة يتطلب أن ترتفع السيولة اليومية بنسبة لا تقل عن 30% من المستويات الحالية، أي من متوسط 4 إلى 4.5 مليار جنيه إلى نحو 7 مليارات جنيه يوميًا.
ويشير إلى أن الطروحات الأخيرة مثل “بنيان” لم تحقق النتائج المرجوة بسبب التسعير غير الجاذب للمستثمرين، حيث طرحت بأسعار توازي قيمتها العادلة، دون توفير أي هامش ربح، بعكس طرح “الوطنية للطباعة” الذي جاء بالقيمة الاسمية، مما جعله أكثر جذبًا.
ويضيف عمارة أن أحد الأخطاء المتكررة في بعض الطروحات هو التركيز على المستثمرين الاستراتيجيين بنسبة تصل إلى 95%، وترك حصة صغيرة جدًا للأفراد، مما يضعف نشاط السهم في السوق بعد الإدراج.
ويقول: “تجربة بنيان خير دليل؛ حيث حصل المستثمرون الأفراد على تخصيص محدود للغاية، ومع بداية التداول سارعوا ببيع الأسهم، مما أدى لتراجع السعر فورًا”
ويؤكد رئيس مجلس إدارة شركة إيجل للاستشارات المالية أن الأفراد هم المحرك الأساسي لنشاط السوق، خاصة في أولى جلسات التداول بعد الطرح، لذلك من المهم أن تكون النسبة المطروحة لهم أكبر، لضمان استقرار الأداء وتحقيق زخم في التداول، بدلًا من التركيز المبالغ فيه على المستثمرين الاستراتيجيين.
ويتابع أن الاستقرار فوق مستوى 35 ألف نقطة ليس مستحيلًا، لكنه يتطلب تكامل عدة عوامل، أبرزها تنفيذ طروحات ناجحة لشركات قوية، جذب سيولة جديدة بحد أدنى 30% زيادة عن المستويات الحالية، وضبط هيكل الطرح بما يعزز دور المستثمر الفرد.
ويضيف أن السوق لديه الأسس الكلية اللازمة، من استقرار سعر الصرف، وتراجع معدلات التضخم، وتحسن أداء الشركات.